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杏彩会坑人吗 - 邮储银行今日A股上市 国有大行“A+H”IPO收官
日期:2020-01-11 11:16:40   阅读:1090

杏彩会坑人吗 - 邮储银行今日A股上市 国有大行“A+H”IPO收官

杏彩会坑人吗,本报记者 张漫游 上海报道

12月10日,中国邮政储蓄银行(601658.sh,以下简称“邮储银行”)在上海证券交易所上市。当日,邮储银行开盘价为5.60元/股,较发行价上涨1.82%。至此,国有大行“a+h”两地上市圆满收官。

据悉,邮储银行此次a股发行价格为5.50元/股,超额配售选择权(亦简称为“绿鞋”)前募资金额为284.5亿元,“绿鞋”后预计为327.1亿元。这是a股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的ipo发行。作为后市价格稳定的有效支撑手段,引入“绿鞋”机制意味着,邮储银行新股发行后30天内,如股价因市场波动出现低于发行价的情况,承销商将从市场上买入股票,稳定二级市场价格。

多举措护航上市

从2012年股改、2015年引战、2016年h股上市,再到成功登陆a股,12月10日,邮储银行全面完成了“股改—引战—a、h两地上市”三步走改革路线图。

中国邮政集团公司总经理、中国邮政储蓄银行董事长张金良表示,邮储银行将继续坚守服务实体经济的初心和使命,以此次登陆a股资本市场为契机,以科技赋能激发增长潜力,以机制重塑增强企业活力,深入推进特色化、综合化、轻型化、智能化、集约化转型,努力打造成为客户信赖、特色鲜明、稳健安全、创新驱动、价值卓越的一流大型零售银行,为中国经济高质量发展和新一轮改革开放做出新贡献,以更加优异的业绩回报广大投资者和社会各界的信任与厚爱。

业内人士表示,a股上市有利于邮储银行进一步完善公司治理体系、增强资本实力、优化资本结构,为未来业务发展提供强大支撑,增强风险抵御和服务实体经济的能力。

分析人士认为,从邮储银行本次a股发行看,有两大特点值得关注:一是机构投资者获配比例达56.5%,创近年来新高,符合市场化改革方向,有利于减少后市股价的波动性,使得投资者更加关注股票的长期投资价值。二是a股发行进入新阶段,网上投资者正逐步适应和接受成熟市场的规则,市场化定价机制正充分发挥作用,市场参与者逐渐理性,更加注重价值投资而不是仅关注“概念”,这不仅有利于资本市场充分发挥价值发现功能,更有利于发行人上市后股价的平稳,为资本市场充分发挥资源配置、支持实体经济的功能奠定坚实基础。

同时,邮储银行此次a股发行的一大亮点是引入“绿鞋”机制,即授予联席主承销商不超过初始发行数量15%的超额配售选择权,引起广泛关注。

据了解,这是a股近十年首单、历史上第四次引入“绿鞋”机制的ipo发行。中泰证券表示,邮储银行引入“绿鞋”机制,新股发行后30天之内,如果股价出现低于发行价的情况,将有43亿元的绿鞋资金入场。十年来a股仅有3单ipo设置了绿鞋:工商银行(2006年)、农业银行(2010年)和光大银行(2010年),均在上市30天内全额执行,在“绿鞋”行使期内股价均表现良好,平均股价涨幅超过10%。

“作为后市价格稳定的有效支撑手段,邮储银行本次上市引入了‘绿鞋’机制,意味着新股上市后30天的后市稳定期内,如股价因市场波动出现低于发行价的情况,承销商将从市场上买入股票,稳定二级市场价格,这是近期发行的银行股所没有的。”专业人士表示。

上述人士进一步解释,如果邮储银行a股上市后30天内股价跌破发行价,承销商则以不高于5.50元的发行价买入股票,最高约43亿元的资金入场以支撑股价,从而“绿鞋”未执行或部分执行,邮储银行a股融资金额介于284.5亿-327.1亿元;如果股价上涨,承销商无需在二级市场动用“绿鞋”资金买入股票,“绿鞋”全额执行,融资金额可达327.1亿元。

投资者关注零售定位

数据显示,截至2019年9月末,邮储银行拥有近4万个营业网点,覆盖中国99%的县(市);个人客户数量突破6亿户,覆盖超过中国人口总量的40%;资产总额达10.11万亿元,位居中国银行业第五位。

得益于鲜明的零售定位,邮储银行保持了良好的成长性。2019年前三季度,邮储银行净利润543.44亿元,同比增长16.33%,继续保持两位数增长;每股净资产达5.71元,较此次a股发行定价5.50元高出0.21元,年底前还有望进一步增厚。与此同时,邮储银行不良贷款率仅为0.83%,不到行业平均水平的一半;拨备覆盖率达391.10%,是行业平均水平的两倍。

根据邮储银行发布的a股招股说明书对全年业绩预计的披露,预计2019年归属于公司普通股股东的净利润为581.80亿元至592.26亿元,同比增幅约为16.55%至18.64%。据此测算,截至2019年末,邮储银行每股净资产或近5.8元。

业内人士分析称,从个股估值来看,同样具有明显零售特点的招商银行、平安银行pb分别为1.60倍、1.16倍,而邮储银行本次发行pb对应2019年6月30日每股净资产仅为1倍,以此类比,邮储银行估值和股价表现有望进一步提升。

国泰君安表示,邮储银行兼具零售银行和成长型两大属性,根据测算,邮储银行a股合理定价区间为5.61元-7.00元/股。华泰证券预测,邮储银行2019-2021年归母净利润增速15.1%、14.0%、13.3%,不考虑超额配售的情况下,预计合理价格区间为6.27元-6.89元/股。

国盛证券分析称,综合绝对估值与相对估值方法,邮储银行股票价值在5.8元-8.2元(折合6.4港元-9.1港元)之间,2019年动态pb为1.0-1.4倍。

申万宏源表示,“邮储银行兼具强劲的业绩增速、第一梯队的分红水平以及健康的资产质量,战略上坚持做有特色的零售银行,是内资上市银行当中极具稀缺性的优质标的。优异的基本面和差异化的零售定位,预计2019-2021年归母净利润增速16.2%、15.0%、15.0%(维持盈利预测)。”

(编辑:朱紫云 校对:翟军)

 
 
 
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